FX168财经报社(北美)讯 去年11月，唐纳德·特朗普（Donald Trump）赢得总统选举，华尔街对其亲商业政策和强劲经济稳步的增长的预期推动股市创下新高。

  然而，短短数月后，投资者开始意识到，特朗普提出的普遍关税、减税以及大规模驱逐移民的政策可能会导致通胀回升，引发类似2022年市场的场景，当时股票和债券价格齐跌。

  近期国债收益率大幅度上升，其中10年期美国国债收益率逼近5%这一心理关口，预示着类似风险的到来。上一次收益率触及这一水平时，股市遭遇大幅抛售，而债市价格的暴跌成为市场历史上最严重的之一。

  周五（1月10日），10年期国债收益率超4.7%，为4月末以来顶配水平，自特朗普11月6日当选以来已上涨约50个基点。

  债市传递的信息明确：特朗普的政策不仅可能推动经济稳步的增长，还可能加剧通胀，使市场操作变得更困难。

  尽管国债收益率上升通常与经济稳步的增长稳健相关，但这次上涨更多反映了市场对通胀反弹的担忧，以及美联储可能被迫维持高利率以对抗政府政策的影响。

  Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在最近的一份报告中指出：“债市监督者不买账美联储关于联邦基金利率（FFR）需要下调的精细论调。”

  “他们更关心的是，通胀水平仍然顽固地高于2%。长期收益率可能会持续上升，直到美联储承认经济强劲并正式暂停降息。”

  目前，收益率正在接近一个令市场担忧的阈值，即使经济继续以当前强劲速度增长甚至进一步加速，这也可能以通胀飙升为代价。

  这将对股市构成压力，令人回忆起1970年代至1980年代初期美国经历的通胀高企时期。

  美国银行在一份报告中表示：“我们大家都认为，利率上行对股市的阻力可能会超过经济稳步的增长带来的推动力。”

  特朗普要求国会通过“一项大而美的财政支出法案”，而不是分阶段通过多项法案，这也未能提振投资者信心。

  如果国会按照特朗普的要求执行，可能会引起大规模赤字支出，从而震惊市场，导致美国国债拍卖规模扩大，最终进一步推高利率和国债收益率。

  Apollo经济学家 托尔斯滕·斯洛克（Torsten Slok）本周在接受媒体采访时表示：“每当有国债拍卖时，我们都会讨论这些指标及其对财政可持续性的影响。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jay Powell）也多次指出，这种财政状况已经不可持续。”

  即便特朗普政府在削减联邦财政赤字方面取得成功，这可能也会对经济和股市造成不利影响。

  Citrini Research创始人 詹姆斯·范·吉伦（James Van Geelen）在本周早一点的时候的一篇文章中分析了当前的市场动态。他认为，这一切取决于市场如何向特朗普政府传递信号，以促使其放弃一些被投资者认为有害的政策。

  范·吉伦表示：“一旦市场意识到特朗普可能认认真真地对待削减赤字的提议，市场就一定要通过大幅度波动来表达不满。这样一来，每当相关政策被讨论时，就会让道琼斯指数大幅度下滑，从而劝阻特朗普推进这些政策。”

  当前，特朗普的政策预期正在影响市场走势，尤其是通胀担忧和债市收益率飙升的风险。这种局面不仅可能抑制美联储降息，还可能对股市和整体经济构成威胁。投资者需重视特朗普政府的政策调整以及市场对这些政策的反应。